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Date de publication: 28 janv. 2013
Auteur: Y B
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La Banque de France a publié un rapport sur le pouvoir prédictif du ratio de surplus de consommation sur les rendements d’actifs financiers.

En se basant sur le modèle d’évaluation des actifs financiers basé sur la consommation (C)CAPM de CAMPBELL et COCHRANE [1999], ce rapport met en évidence l’importance de la persistance des habitudes dans la prédiction des rendements futurs.

Les auteurs de ce rapport montrent que le ratio de surplus de consommation est un indicateur à fort pouvoir prédictif des rendements excédentaires à long terme et qu’il capture une composante des rendements futurs non expliquée par le ratio de consommation sur richesse.

De plus, il démontre que le CAPM avec formation des habitudes est plus performant que le CAPM standard dans l’explication des variations en coupes transversales des rendements moyens des 25 portefeuilles de FAMA-FRENCH triés suivant les critères de la taille et du ratio de la valeur de marché par rapport à la valeur comptable.

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