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Actualité

Nous sélectionnons chaque jour une dizaine de news que nous estimons importantes pour pouvoir suivre les points suivants :

• le fonctionnement général des marchés financiers, selon les produits et les régions du monde (et principalement en France, Europe et USA) ;

• la réglementation des activités financières, principalement en France, Europe et USA ;

• les tendances économiques et financières fondamentales qui permettent déjà de « voir » l’avenir économique et financier du monde.

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Mer. 17 sept. 2014 - Avec 2.852 Milliards € gérés en 2013, la gestion d'actifs stagne depuis la crise de 2008

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L'AMF publie une statistique confirmant une évolution morose de l'activité de gestion d'actifs. Cette stabilité globale cahe une évolution dans la nature des produits supports : les OPC monétaires reculant au profit des actions et des diversifiés. En outre, la progression de la gestion sous mandat passe de 4,5% en 2012 à 1,4% en 2013 et s'établit à 1.416 Milliards €.

" Les encours sous gestion en légère baisse

" L’industrie française de la gestion d’actifs se maintient au-dessus du niveau des 2 800 milliards d’euros d’encours bruts gérés mais ne profite pas du mouvement haussier européen. Cette évolution se caractérise par la contraction du volume des encours gérés en gestion collective (-2%). Elle s’explique notamment par la baisse des souscriptions nettes sur les différents types de fonds gérés par les sociétés de gestion françaises (toutes classes d’actifs confondues). Par ailleurs, contrairement aux autres pays européens qui ont profité de l’embellie boursière de 2013, la gestion française, étant moins exposée à cette classe d’actifs, a bénéficié dans une moindre mesure de l’effet positif des marchés actions.

" Cette caractéristique trouve son origine dans l’existence d’une aversion encore bien présente aux risques de la part des clients particuliers, de la concurrence des produits bancaires de bilan, de la baisse des réserves des caisses de retraite ou encore de certaines mutuelles. Si cette spécificité de la gestion française a joué un rôle d’amortisseur permettant de contenir les effets de la crise, elle est toutefois génératrice d’inertie, lors du redémarrage des marchés d’actions."
Evolution des actifs bruts gérés par les SGP françaises (en direct ou par délégation en milliards d'euros)
Encours global brut de la gestion collective en 2004 en milliards d’euros : en 2004 : 1129, en 2005 : 1338, en 2006 : 1555, en 2007 : 1684, en 2008 : 1410, en 2009 : 1568, en 2010 : 1558, en 2011 : 1407, en 2012 : 1471, en 2013 : 1436.

Encours brut de la gestion sous mandat : en 2004 : 899, en 2005 : 1009, en 2006 : 1085, en 2007 : 1127, en 2008 : 1115, en 2009 : 1248, en 2010 : 1346, en 2011 : 1343, en 2012 : 1396, en 2013 : 1416.

Total général de la gestion en valeur brute : en 2004 : 2028, en 2005 : 2347, en 2006 : 2640, en 2007 : 2811, en 2008 : 2525, en 2009 : 2816, en 2010 : 2905, en 2011 : 2750, en 2012 : 2867, en 2013 : 2852

 

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Jeu. 11 sept. 2014 - Le CBOE toilette l'indice VIX

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Le CBOE a procédé à une amélioration de l'indice VIX en intégrant l'index SPX Weekly.
 
Cette modification n'aura pas d'impact sur les anciens contrats qui continueront à utiliser la même formule.

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Communiqué format PDF

Jeu. 11 sept. 2014 - L'AMF-Québec emet une alerte sur les sites du type FOREX

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L'Autorité des marchés financiers du Québec vient d'émettre une alerte sur les plateformes de négociation en ligne de type FOREX.

L'utilisateur dit d'abord vérifier que cette plateforme est agréée et qu'aucune mise en garde n'a été publiée. Cela est faisable sur le site de l'AMF-Québec, sur la page "Mises en garde".

À titre indicatif, une liste de 35 sites suspects est donnée :

  1. www.5markets.com
  2. www.247binary.com
  3. www.777binary.com
  4. www.aaafx.com
  5. www.accentforex.com
  6. www.anyoption.com
  7. www.askobid.com
  8. www.avafx.com
  9. www.AvaOption.com
  10. www.bancdebinary.com
  11. www.bforex.com
  12. www.finexo.com
  13. www.fioptions.com
  14. www.forextrada.com
  15. www.fxlite.com
  16. www.gdbrokers.com
  17. www.gfcmarkets.com
  18. www.goforex.com
  19. www.gtoptions.com
  20. www.icmtrading.com
  21. www.iforex.com
  22. www.leaderoption.com
  23. www.liteforex.org
  24. www.lite-forex.com
  25. www.markets.com
  26. www.netotrade.com
  27. www.plus500.com
  28. www.PrestigeBanq.com
  29. www.stockpair.com
  30. www.traderush.com
  31. www.triumphoption.com
  32. www.ufxmarkets.com
  33. www.xm.com
  34. www.youtradefx.com
  35. www.ytfxaffiliates.com

Communiqué de l'AMF-Québec

Lun. 15 sept. 2014 - Project Syndicate - L'Écosse doit-elle abandonner la livre sterling ?

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Le site project-syndicate.org a publié l'article de Harold James, professeur d'histoire et d'affaires internationales à l'Université de Princeton, professeur d'histoire à l'Institut universitaire européen de Florence, et senior fellow au Centre pour l'innovation dans la gouvernance internationale, sur le thème "l'Écosse doit-elle abandonner la livre sterling ?".

Au moment où l'Ecosse se prépare au référendum sur l'indépendance de ce mois-ci, le Royaume Uni et l'ensemble de l'Europe doivent se préparer aux conséquences éventuelles d'une victoire du camp indépendantiste. L'indépendance de l'Écosse devrait révolutionner les cadres constitutionnels britanniques et européens et donner un coup de pouce énorme à d'autres mouvements séparatistes européens, de la Catalogne jusqu'à l'Italie du Nord. Toutefois, l'impact économique de l'indépendance est beaucoup moins certain.

Les partisans de l'indépendance ont longtemps insisté sur le fait qu'ils sont motivés principalement par la spécificité de l'identité écossaise. Mais si l'histoire et les traditions de l'Écosse ne sont contestées par personne, elles ont en outre été façonnées par des siècles d'interaction avec l'Angleterre et avec les autres parties des Iles britanniques.

La question la plus urgente pour les Écossais est une question d'argent. Savoir si une Écosse indépendante peut ou doit continuer à utiliser la livre sterling a dominé les débats des derniers mois de la campagne du référendum. Les résultats risquent d'être très différents en Écosse, au Royaume-Uni et en Europe, selon la décision que vont prendre les Écossais...

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Mots-clés : Project Syndicate

Mar. 16 sept. 2014 - ESMA - Orientations et recommandations concernant la mise en œuvre des principes du CSPR-OICV applicables aux infrastructures des marchés financiers en ce qui concerne les contreparties centrales

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L'Autorité européenne des Marchés Financiers a publié un document dans lequel elle détaille ses orientations et ses recommandations relatives la mise en œuvre des principes du CSPR-OICV applicables aux infrastructures des marchés financiers en ce qui concerne les contreparties centrales.

Les présentes orientations et recommandations s’appliquent aux autorités compétentes désignées au titre de l’article 22 du règlement EMIR pour mener à bien les missions résultant dudit règlement en ce qui concerne l'agrément et la surveillance des CCP.

Les présentes orientations et recommandations concernent la mise en œuvre des principes du CSPR-OICV applicables aux infrastructures des marchés financiers par les autorités compétentes dans le cadre de l’exécution des tâches qui leur incombent en vertu du règlement EMIR en matière d’agrément et de surveillance des CCP, conformément à l’article 22, paragraphe 1, dudit règlement.

À la suite de l’adoption des PFMI en 2012, le CSPR-OICV a entamé un exercice d’évaluation de leur mise en œuvre. À l’heure actuelle, l’évaluation porte sur la mise en œuvre des PFMI dans l’UE. Cette évaluation implique un examen approfondi du cadre réglementaire de l’UE en vue de déterminer si celui-ci établit des exigences conformes à chacun des 22 «principes» et des 106 «considérations clés» applicables aux CCP. Pour chacun des principes, une note sera accordée à l’UE, à savoir «conforme», «globalement conforme», «partiellement conforme» ou «non conforme». Si le règlement EMIR et les NTR adoptées au titre de celui-ci établissent des exigences qui appliquent les PFMI de manière cohérente, le cadre réglementaire instauré au titre du règlement EMIR n’utilise pas toujours le même libellé que celui utilisé dans les PFMI. L’ESMA craint que les différences entre le libellé du cadre EMIR et celui des PFMI empêchent l’UE d’obtenir une note indiquant qu’elle a appliqué de manière cohérente les PFMI en ce qui concerne les CCP.

Les présentes orientations et recommandations s’appliquent à compter du 4.9.2014.

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Mer. 17 sept. 2014 - OCDE - La situation de l'emploi en FRANCE

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L'Organisation de coopération et de développement économiques a publié les résultats de ses perspectives de l’emploi pour la France.

L’édition 2014 des Perspectives de l’emploi de l’OCDE propose un examen de l’évolution récente du marché du travail et de ses perspectives à court terme dans les pays de l’OCDE et des pays émergents clés. Elle met en lumière les conséquences de la crise sur les revenus, offre des comparaisons sur la qualité des emplois entre pays, examine les causes et les conséquences de l’emploi non régulier, et évalue l’effet des qualifications et des compétences sur les résultats du marché du travail.

Points clés :

  • Le chômage reste élevé en France, et les chômeurs de longue durée comme les jeunes risquent de souffrir d’effets persistants de la crise ;
  • La crise a entraîné un ralentissement de la croissance des salaires réels ;
  • La qualité de l'emploi se situe dans la moyenne des pays de l'OCDE, mais les salariés français connaissent un niveau élevé de stress au travail ;
  • Le marché du travail français reste très segmenté entre des travailleurs en emploi stable et protégé, et des travailleurs temporaires en contrat de court-terme plus précaire.

Récents développements sur le marché du travail en France

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Mer. 10 sept. 2014 - FRB - Les cycles économiques financiers

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La Federal Reserve Bank a publié l'article de Matteo Iacoviello, directeur de projet au sein de la FRB, sur le thème des cycles économiques financiers.

En utilisant des méthodes bayésiennes, l'auteur de cet article estime un modèle DSGE où une récession est initiée par les pertes subies par les banques et exacerbée par leur incapacité à accorder du crédit à l'économie réelle. L'événement déclencheur de la récession a le fonctionnement d'un choc de redistribution : un petit secteur de l'économie - les emprunteurs qui utilisent leur maison comme garantie - par défaut sur ​​leurs prêts.

Il observe que lorsque les banques détiennent peu de fonds propres au-delà des exigences réglementaires, les pertes les obligent à réagir immédiatement, sous forme de recapitalisation ou par le désendettement.

Par le désendettement, les banques transforment le choc initial dans un resserrement du crédit, et, dans la mesure où certaines entreprises dépendent du crédit bancaire, elles amplifient et propagent le choc à l'économie réelle.

Selon Matteo Iacoviello, la redistribution et d'autres chocs financiers qui affectent les secteurs à effet de levier représentent plus des deux tiers des raisons de l'effondrement pendant la Grande Récession.

Résumé :

Using Bayesian methods, I estimate a DSGE model where a recession is initiated by losses suffered by banks and exacerbated by their inability to extend credit to the real sector. The event triggering the recession has the workings of a redistribution shock: a small sector of the economy -- borrowers who use their home as collateral -- defaults on their loans. When banks hold little equity in excess of regulatory requirements, the losses require them to react immediately, either by recapitalizing or by deleveraging. By deleveraging, banks transform the initial shock into a credit crunch, and, to the extent that some firms depend on bank credit, amplify and propagate the shock to the real economy. I find that redistribution and other financial shocks that affect leveraged sectors accounts for two-thirds of output collapse during the Great Recession.

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Ven. 05 sept. 2014 - SEC - La SEC adopte des règles de réforme concernant les valeurs mobilières adossées à des actifs

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La Securities and Exchange Commission, l'Autorité de marché des États-Unis a publié un communiqué de presse dans lequel elle annonce l'adoption de nouvelles règles de réforme concernant les valeurs mobilières adossées à des actifs.

Ces nouvelles règles concernent la révision des règles régissant la divulgation, les rapports et les différents processus de l'offre pour les titres adossés à des actifs (ABS) dans le but d'accroître la transparence, de mieux protéger les investisseurs et de faciliter la formation de capital dans le marché de la titrisation.

Les nouvelles règles exigent entre autres la divulgation du niveau de prêt pour certains actifs tels que les prêts hypothécaires résidentiels et commerciaux et les prêts automobiles. Les règles prévoient également plus de temps pour les investisseurs afin qu'ils aient la possibilité d'examiner et de considérer une offre de titrisation, de réviser les critères d'éligibilité pour l'utilisation d'un processus de placement accéléré appelé «shelf offerings», et font d'importantes révisions aux obligations de déclaration.

Résumé :

The Securities and Exchange Commission today adopted revisions to rules governing the disclosure, reporting, and offering process for asset-backed securities (ABS) to enhance transparency, better protect investors, and facilitate capital formation in the securitization market.

The new rules, among other things, require loan-level disclosure for certain assets, such as residential and commercial mortgages and automobile loans.  The rules also provide more time for investors to review and consider a securitization offering, revise the eligibility criteria for using an expedited offering process known as “shelf offerings,” and make important revisions to reporting requirements.

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Ven. 05 sept. 2014 - Project Syndicate - Enseigner le dynamisme économique

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Le site project-syndicate.org a publié l'article de Edmund S. Phelps, prix Nobel d'économie, directeur du Centre de l'Université de Columbia sur le capitalisme et la société et doyen de la Newhuadu Business School, sur le thème de l'enseignement du dynamisme économique.

Les chefs d’entreprise aiment à dire que le décalage croissant entre les matières enseignées et les compétences demandées par le marché du travail est l’une des principales causes d’un chômage élevé et de la faible croissance dans la plupart des pays. De leur côté, les gouvernements semblent convaincus que la meilleure manière de combler cet écart est d’augmenter le nombre d’étudiants visant un diplôme dans les matières scientifiques (sciences, technologie, ingénierie et mathématiques). Ont-ils raison ?

En bref, la réponse est non. En fait, les deux principaux arguments étayant l’idée qu’une éducation inadéquate explique les mauvaises performances économiques sont faibles, au mieux...

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Mots-clés : Project Syndicate

Jeu. 11 sept. 2014 - FFSA - Assurance vie : collecte nette positive en juillet 2014

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Le Fédération Française des Sociétés d'Assurances a publié les chiffres de la collecte nette en assurance-vie pour le mois de juillet 2014.

Les prestations versées par les sociétés d'assurances sur la même période s'élèvent à 63,1 milliards d'euros (63,6 milliards d'euros sur les sept premiers mois de 2013).

La collecte nette s'établit à 14,2 milliards d'euros depuis le début de l'année.

Pour le mois de juillet 2014, l'assurance vie enregistre une collecte nette de 3,9 milliards d'euros.

L'encours des contrats d'assurance vie (provisions mathématiques + provisions pour participation aux bénéfices) s'élève à 1 491,7 milliards d'euros à fin juillet 2014.

Évolution mensuelle des cotisations (Estimations : vie et capitalisation - affaires directes - en milliards d'euros)

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